Недавно Федеральная торговая комиссия издала приказы Alphabet Inc., Apple Inc., Amazon Inc., Microsoft Corp. и Facebook Inc. с просьбой предоставить дополнительную информацию об их сделках по слияниям и поглощениям (M&A) за последние 10 лет. лет.
В первую очередь Федеральная торговая комиссия хочет получить подробную информацию обо всех сделках, которые были слишком мелкими, чтобы привести в действие Закон Харта-Скотта-Родино (HSR), который устанавливает автоматическую антимонопольную проверку сделок слияний и поглощений на сумму более 94 миллионов долларов.
Эти новые обзоры появились после критики по поводу мягкости антимонопольных органов по отношению к технологическим гигантам. Что означает расследование Федеральной торговой комиссии для крупных технологических компаний?
Обзор Федеральной торговой комиссии
В соответствии с разделом 6(b) Закона о Федеральной торговой комиссии, Федеральная торговая комиссия имеет право инициировать сбор закрытой информации о компании в целях исследования рынка. Эти «специальные отчеты» также могут привести к действиям Федеральной торговой комиссии, что делает их полезным инструментом проверки действий Федеральной торговой комиссии.
Согласно интервью LA Times с Дженнифер Ри, старшим аналитиком Bloomberg Intelligence, одна из основных целей этого расследования - выяснить, необходимо ли внести какие-либо изменения в Закон Харта-Скотта-Родино.
Конечно, это может быть поверхностным оправданием для тщательного расследования мелких сделок.
Подавляющее большинство крупных технологических сделок не достигают этого порога в 94 миллиона долларов. Технологических гигантов, таких как Google, обвиняют в сделках по приобретению компаний, в рамках которых они покупают небольшие компании исключительно для того, чтобы привлечь на работу квалифицированных инженеров.
Эта уникальная стратегия слияний и поглощений позволяет им удерживать талантливых специалистов высшего уровня во время продолжающегося дефицита навыков (83% HR-специалистов испытывают трудности с поиском подходящих кандидатов на рынке труда.)
Apple часто совершает приобретения, которые способствуют развитию ее технологий. И он заключил сотни более мелких сделок, чтобы поглотить компании с широким спектром возможностей: от картографического программного обеспечения до дополненной реальности, голосового управления и машинного обучения.
Microsoft, которая все еще восстанавливается после антимонопольных решений, вынесенных более десяти лет назад, также попала в обзор. Только в 2019 году технологический гигант приобрел как минимум девять небольших компаний, причем все они находились под порогом Mover, BlueTalon и PlayFab.
Кроме того, Amazon, которая получает много внимания в прессе благодаря своим крупным шагам на рынке благодаря таким сделкам, как Whole Foods, теперь находится под пристальным вниманием из-за ее более мелких сделок за последнее десятилетие.
Хотя масштабные действия Facebook в Instagram, Oculus и WhatsApp уже были одобрены Федеральной торговой комиссией, компания, занимающаяся социальными сетями, сделала более мелкие покупки, чтобы помочь ей конкурировать с другими конкурентами в социальных сетях, включая захват MSQRD, чтобы помочь ей конкурировать. с функцией фильтра Snapchat.
Существует ли «зона поражения» в сфере высоких технологий?
Технологические гиганты сыграли значительную роль в нынешней многолюдной президентской кампании.
Сенатор Элизабет Уоррен написала в Твиттере, что Федеральной торговой комиссии необходимо «исправить коррумпированную систему, которая позволяет гигантским технологическим компаниям, таким как Facebook, конкурировать в антиконкурентной практике».
В то же время предвыборный штаб Берни Сандера сообщил Vox, что он планирует «оживить Федеральную торговую комиссию и назначить генерального прокурора, который будет активно расследовать и разрушать этих технологических гигантов».
В течение многих лет высказывались предположения, что в Кремниевой долине есть «зоны поражения», где крупные технологические компании быстро поглощают конкурентов и копируют их продукты, используя более агрессивную стратегию рекламы и исследований и разработок.
Но венчурные инвесторы в этом не уверены.
На недавнем публичном семинаре по венчурному капиталу и антимонопольному законодательству в Стэнфорде Майкл Мориц - известный венчурный капиталист, который инвестировал в Google и PayPal и в настоящее время входит в совет директоров Stripe, LinkedIn и PopSugar - заявил, что стартапы по-прежнему имеют те же возможности, что и «20 или 30 лет назад».
Он утверждает, что нормативно-правовая база представляет собой гораздо большую угрозу для стартапов, и еще есть много возможностей для изменений.
Несмотря на протесты венчурных предприятий по поводу возможной нечестной игры, более половины американцев считают, что технологии отняли слишком большую часть нашей жизни, а недавние данные опросов показывают, что доверие к технологиям значительно упало за последние несколько лет.
Председатель FTC Джо Саймонс заявил, что «компании, работающие в сфере цифровых технологий, составляют большую часть экономики и нашей повседневной жизни» и что этот новый обзор «позволит Комиссии более внимательно изучить приобретения в этом важном секторе», чтобы посмотрим, ослабляют ли они конкуренцию в сфере технологий.
И что же может произойти?
В настоящее время крупные технологические компании, участвующие в проверке, должны будут предоставить Федеральной торговой комиссии информацию о своих небольших покупках за последнее десятилетие.
Им необходимо будет предоставить тот же уровень детализации, что и при крупных закупках, которые соответствуют Закону о HSR, включая стратегии корпоративных приобретений, соглашения о найме ключевого персонала из других компаний, соглашения о голосовании и назначении совета директоров, соглашения после окончания трудовой деятельности, конкуренция, разработка продуктов и ценообразование после приобретения, как были интегрированы приобретенные активы и как обрабатывались данные во время приобретения.
Многие крупные технологические компании умеют обходить закон HRS.
TechCrunch отметил, что Apple любит включать в отчеты по акциям пометку, в которой говорится: «Apple время от времени покупает более мелкие технологические компании, и мы обычно не обсуждаем наши цели или планы», когда они совершают небольшие приобретения.
Приведет ли этот новый обзор к судебным искам против некоторых крупных технологических компаний? Изменится ли характер Закона о HRS после рассмотрения этих мелких сделок? Только время покажет.
На данный момент похоже, что Федеральная торговая комиссия серьезно относится к крупным технологиям. И это может оказать сильное влияние на Силиконовую долину в целом.