То, в чем отчаянно нуждается сфера устойчивого финансирования и инвестиций: еще одно модное слово.
Вот вам радикальное и парадоксальное предложение: в этот критический момент сфера устойчивого финансирования и инвестиций отчаянно нуждается - подождите - еще одна аббревиатура!
Случайный наблюдатель мог бы подумать, что ESG (экологические, социальные и управленческие вопросы), RI (ответственное инвестирование), SRI (социально ответственное инвестирование), CSR (корпоративная социальная ответственность) и SI (социальное инвестирование) уже в руке, мы уже были достаточно хорошо снабжены в этом отношении. Не были. Я думаю, что нам нужен еще один, и правильный мог бы смягчить некоторую интеллектуальную и коммерческую неразбериху и анархию нынешней ситуации, когда все, кажется, требуют большего «внедрения» устойчивого финансирования и инвестиций, в то время как вышеупомянутый мейнстрим сам по себе либо в значительной степени не замечает, либо, в лучшем случае, возвышенно довольствуется лишь неторопливым (ледяным?) движением.
Эта ситуация не была бы такой тревожной, если бы не причудливые и пагубные последствия в реальном мире, которые она породила. Задумайтесь на мгновение лишь о некоторых из самых возмутительных результатов почти павловского отказа от вышеупомянутых аббревиатур, вымазывания их всех под одну гребенку и выплескивания вместе с водой множества младенцев:
- Некоторые из крупнейших и самых престижных фондов мира ежегодно выделяют буквально сотни миллионов долларов в виде грантов на продвижение экологических и социальных проблем, при этом инвестируя 95 процентов своих активов без малейшего внимания. за их экологические или социальные последствия, которые легко могут свести на нет всю их хорошую работу в рамках программы.
- То же самое относится и к пенсионным фондам персонала Организации Объединенных Наций и Всемирного банка, несмотря на огромные усилия, которые обе организации прилагают для улучшения экологических и социальных условий во всем мире. Что касается первого, то в 2006 году ООН была на волосок от того, чтобы не подписать свои собственные Принципы ответственного инвестирования! (Я не выдумываю)
- По некоторым оценкам, менее 5 процентов активов, переданных в залог для поддержки и реализации вышеупомянутых ПОИ ООН, подлежат последовательной систематической оценке их экологических и социальных последствий или рисков. К сожалению, некоторые из наиболее заброшенных подписавших сторон до сих пор украшают трибуны конференций SI/RI, заявляя о своей бессмертной преданности Принципам.
Это, ребята, нехорошо. Но на горизонте есть надежда - новая аббревиатура!
Я искренне верю, что одной из основных причин мучительно медленного «мейнстриминга» (но ни в коем случае не единственной) является путаница и смешение различных аббревиатур. Печальным результатом стала стигматизация большинства, если не всех из них, основными владельцами активов и их традиционными советниками и управляющими активами. (И кстати, раз уж мы затронули эту тему, я также считаю, что настало время, чтобы больше владельцев активов в этом мире подтвердили свои претензии на свое законное место на вершине пищевой цепи управления инвестициями, а не довольствовались собой. с относительным рабством дна, где так много несчастных проживает сегодня. Но я отвлекся.)
Итак, что это за новая волшебная аббревиатура «серебряная пуля»? Я предлагаю SAI для «стратегически осознанного инвестирования». Слова имеют значение, и если бы проблемы устойчивого развития можно было освободить от их исторического, идеологического и эмоционального багажа - со всех сторон - мы все были бы намного впереди, как и глобальные экологические и социальные условия, не говоря уже о риске инвесторов. - скорректированная доходность. В конце концов, просто подумайте о некоторых мощных глобальных мегатрендах, которые в настоящее время радикально меняют конкурентную среду как для компаний, так и для их инвесторов:
- Резко возросшая сложность, прозрачность и скорость изменений в бизнес-среде компаний, что придает беспрецедентное значение стратегическому управлению и инновациям, а также корпоративной адаптивности и отзывчивость.
- Неумолимое смещение центра тяжести и динамизма мировой экономики в сторону развивающихся рынков, где риски и возможности, связанные с устойчивостью, изначально выше.
- Существенно возросший спрос на энергию, а также на воду и другие критически важные природные ресурсы, обусловленный сочетанием стремительного роста населения, урбанизации, индустриализации, демографических сдвигов и растущего потребления изобилие и потребление, особенно на развивающихся рынках.
- Общее снижение как доверия, так и финансовых возможностей правительств во всем мире с соответствующим увеличением необходимости для корпораций брать на себя большую ответственность за решение экологических и социальных проблем.
- Существенно возросшие ожидания заинтересованных сторон в отношении повышения показателей устойчивого развития как со стороны компаний, так и со стороны инвесторов, что сопровождается гораздо большей информационной прозрачностью для оценки этих показателей, а также более эффективными коммуникационными инструментами для распространять критику.
- Растущие угрозы социальной и политической стабильности, вызванные неравенством доходов и такими проблемами общественного здравоохранения, как ВИЧ/СПИД и малярия.
- Начавшаяся тенденция среди государственных и государственных фондов, особенно в Азии, к диверсификации и интернационализации своих инвестиционных стратегий в поисках более высокой доходности, необходимой для обеспечения адекватного выхода на пенсию и здоровья преимущества для быстро стареющего населения.
- Появление новой фидуциарной парадигмы для инвесторов, требующей гораздо большей прозрачности и внимания к вопросам устойчивого развития. Теперь мало кто из вдумчивых инвесторов будет оспаривать существование или направление этих мегатенденций.
В совокупности эти мегатенденции создают конкурентную среду, которая требует от компаний новых возможностей и даже мышления. Компетенции, которые, возможно, сослужили им хорошую службу в прошлом, не являются гарантией будущего успеха; действительно, кое-что из того, что раньше было положительными качествами, теперь стало недостатком.
В этих новых, быстро меняющихся обстоятельствах, как инвесторам отличить будущих корпоративных победителей от проигравших? В то время как большинство инвесторов, если на них надавить, признают, что эти тектонические изменения действительно происходят, немногие на самом деле превратили это общее осознание в модернизированный, дальновидный подход к своим инвестиционным стратегиям. Некоторые, несомненно, заявят, что уже принимают их на вооружение.
Но мы говорим здесь о том, чтобы брать их на вооружение осмысленным, последовательным и систематическим образом. Это неизбежно означает, по крайней мере, две вещи: новые аналитические модели и инструменты, а также исследования нового набора факторов риска и ценности для конкретных компаний - не только на случайной, специальной основе, но и всесторонне во всей существенной потенциальной инвестиционной вселенной. Почему так необходимы новые инструменты, подходы и исследования? В первую очередь потому, что лишь немногие из этих возникающих мегатенденций (не говоря уже о самых разных реакциях компаний на них или их отсутствии) могут быть адекватно отражены с помощью традиционного ретроспективного анализа коэффициентов P/E, балансовых отчетов или даже согласованных прогнозных доходов. оценки. В этом очень узком смысле эти новые факторы риска и стоимости могут считаться «внефинансовыми» и, как правило, принижаются таким образом.
Но навешивание на них ярлыков или отвержение их как таковых никоим образом не снижает их способность продвигать компании на вершину своих отраслевых рейтингов - и не уничтожать их полностью. Для недавнего примера подумайте: «BP».
Итак, мы подошли к важнейшему вопросу, который вызвал появление этой статьи: является ли пристальное, систематическое внимание к этим возникающим глобальным мегатенденциям спорным или идеологическим актом, который ставит под сомнение фидуциарную добросовестность любого инвестора, достаточно опрометчивого, чтобы сделать это?
Я бы сказал, что это просто стратегически грамотное инвестирование - SAI. Действительно, нынешнюю ортодоксальность фидуциарной ответственности необходимо перевернуть на 180 градусов с ног на голову; мне (и растущему числу других наблюдателей) кажется, что можно было бы оказаться жалким заброшенным фидуциарием, если бы он не принимал во внимание факторы, которые могут быть явно существенными для долгосрочной доходности потенциальных компаний-инвесторов.
Возможно, если бы это можно было переименовать и представить как простое инвестирование со знанием стратегии, а не заклеймить или загнать в гетто как «инвестирование ESG/RI/SI», больше организаций и управляющих активами могли бы действительно попробовать это. Если бы они это сделали, то и планета, и доходность инвесторов/фидуциаров с поправкой на риск, скорее всего, была бы лучше для нее
Инвесторы и консультанты: избавьтесь от своих нынешних сокращений и примите SAI. Вам нечего терять, кроме своих (интеллектуальных) цепей!