Ценить Tesla [TSLA] - или любую компанию - в эпоху коронавируса

На моей обычной работе я очень внимательно отслеживал развитие коронавируса примерно в течение последнего месяца. Это была одна из самых быстро меняющихся ситуаций, в которой я когда-либо участвовал. Я напрямую общался с представителями здравоохранения о ситуации. 10 марта, всего две недели назад, когда я писал это, мне сказали, что они ожидали, что распространение началось, но что его можно сдержать и не повлияет на какие-либо операции до конца апреля, если вообще когда-либо.

На следующий день, 11 марта, мне сказали, что дата, показывающая, насколько быстро это повлияет на ситуацию, будет перенесена на начало апреля. В тот же день я поговорил с другом, который организовывал мероприятие в нашем районе в воскресенье, 15 марта, чтобы узнать, слышал ли он что-нибудь по-другому и влияет ли это на него. Он сказал мне, что они заверили его, что все безопасно и хорошо, как и со мной.

К 13 марта моему другу сказали, что его шоу отменяется государством, школы закрыты, и весь мир, казалось бы, перевернулся с ног на голову.

В то время я не думал о том, чтобы вывести деньги из своего портфеля акций. Поразмыслив, кажется глупым, что 11 марта я увидел огромные красные флажки и выбросил значительную часть своего портфеля. Прекращение работы огромных секторов экономики никогда не пойдет на пользу стоимости компаний, и с тех пор мой портфель акций в целом упал примерно на 50%. Фактически, я не продавал акции каких-либо компаний, которые мне принадлежат, и на данный момент я не собираюсь этого делать.

Прямо сейчас существует много страха, неуверенности и сомнений - и, честно говоря, большая их часть по действительно уважительной причине. Причина в том, что кажется, что страны, в которых сейчас происходят вспышки, не следуют никаким правилам, а вместо этого у нас есть политики, пытающиеся выяснить, как реагировать на невидимого врага с помощью целого набора правил, основанных на том, с кем они разговаривают. В то же время политики повсюду не совсем понимают, что они будут делать, чтобы преодолеть экономические трудности, которые вызовут отключения.

Когда я сел писать эту статью, я подумал о том, какую ценность я мог бы принести кому-либо в это время. В этом случае я совершенно не в состоянии дать представление о распространении вируса или о том, когда ограничения должны прекратиться. Я понятия не имею, когда наступить дно рынка - и, откровенно говоря, я не думаю, что этот момент наступил прямо сейчас.

Что я могу попытаться предложить, так это свои мысли о том, как я оцениваю компании, которыми владею, и как эта мысль заставила меня чувствовать себя комфортно со своим портфелем в это время. Фактически, если бы я продал свои акции обратно 11 марта, я бы, вероятно, выкупил бы те же компании к этому моменту времени, просто больше их всех.

Путеводитель экономного Мугала по оценке компаний

По правде говоря, это то, что я использую, чтобы выяснить, стоит ли инвестировать в компанию в любое время, а не только в эпоху коронавируса. Я чувствую себя обязанным добавить, что это еще не все, на что я смотрю, но я думаю, что это хорошая отправная точка. В произвольном порядке:

Руководство компании - Хорошее руководство компанией - это первое, на что я обращаю внимание в любой компании. Это может быть должность генерального директора, но обычно она идет глубже. Отзывчиво ли руководство компании к потребностям клиентов. Есть ли у них опыт работы в аналогичных отраслях? Есть ли у них лидерство, которое их сотрудники видят и чувствуют, что с ними можно разговаривать?

• Исполнительная оплата - Для этого я смотрю на что-то конкретное, а именно на базовую зарплату и бонусы. Мне нравится, чтобы эти цифры были как можно меньше по простой причине: надзор. Даже если они этого заслуживают, генеральный директор, который, кажется, предоставляет себе значительную зарплату или бонусы, оптически не годится. Это заставляет меня задуматься о том, как работает компания. Мои любимые преимущества акций, которые четко прописаны, требуют времени на то, чтобы наделить их и которые необходимо удерживать в течение определенного периода времени. Они способствуют устойчивому долгосрочному росту, в то время как Уолл-стрит часто кажется сосредоточенным только на 90 днях за раз. Как вы понимаете, пакет Илона Маска с Tesla мне идеально подходит.
• Нет выкупа акций - Пока политики обсуждают, собираемся ли мы спасать авиакомпании, выкупившие акции на миллиарды долларов, я надеюсь, что мы начнем больше ценить компании, планирующие долгосрочную перспективу. Я придерживаюсь правила, что если компания выкупает свои акции, я не заинтересован в их владении.
• Долгосрочное планирование - Наряду с вышесказанным, мне нужно знать, какие планы у компании на будущее. Я работал со многими компаниями, которые смотрят только на то, как выглядит отдельный квартал, и при инвестировании этому уделяется слишком много внимания. Получать прибыль всеми возможными способами невозможно, и компании в конечном итоге пытаются следовать тому, что им говорят, вместо того, чтобы делать то, что лучше для них.
• Обеспечивает ли бизнес будущее - Я не инвестирую в предприятия, которые, по моему мнению, могут быть в отрасли, которая созрела для подрывов, если только я не верю, что инвестирую в разрушители. Нефть может иметь решающее значение в данный момент, но если отбросить на мгновение экологический ущерб, который она наносит, это будет инвестиция, которую я бы никогда не рассматривал, потому что я ожидаю, что в следующие 5-50 лет она исчезнет как отрасль, и Я не люблю вычислять время.
• Я понимаю, что они делают? - Это действительно просто, но часто забывают. Если вы не знаете, чем на самом деле занимается компания, чтобы зарабатывать деньги, не вкладывайте в нее деньги. Это не должно быть просто высшим уровнем - исследуйте их финансовые показатели и выясните, на что вы смотрите. Что касается Tesla, например, я чувствовал, что мне нужно разбираться в нормативных кредитах, бухгалтерском учете гарантийного ремонта и договорах аренды солнечной энергии, прежде чем я почувствую уверенность в компании. Если вас спросят, можете ли вы в двух предложениях объяснить, как ваши компании зарабатывают деньги? Если не можете, то, вероятно, это не для вас.
• Неужели я слишком близок к ним? - Хотя я считаю, что вам следует инвестировать в то, что вы знаете, вам не следует вкладывать средства в компании только потому, что вы их любите. Мир Уолта Диснея - твоя любимая вещь? Это не повод инвестировать в Disney. Сходить на каждое мероприятие WWE в вашем городе (когда мы не на карантине) и следить за всеми новостями WWE? Это не повод инвестировать в WWE. Черт возьми, ты думаешь, что твой Tesla - лучшая машина на свете? Это не повод инвестировать в Tesla. Это может быть отправной точкой для инвестиций в эти компании, но если ваш процесс принятия решений будет омрачен тем, насколько вы любите продукт, вы не сможете принимать разумные решения. Плохо.
• Инвестируйте в долгий путь - Первоначально я озаглавил это «не пытайтесь рассчитывать время на рынке», но я думаю, что настоящий урок состоит в том, что вам никогда не следует инвестировать в компанию, которую вы не собираетесь удерживать по крайней мере три года.

Пока мы переживаем экономический спад, ничего из вышеперечисленного не изменилось ни в одной из компаний, которыми я владею. Я использую этот метод для своих инвестиций более 10 лет, и, хотя цены на мои акции упали, я уверен, что они восстановятся в долгосрочной перспективе. На самом деле, прямо сейчас мне жаль, что у меня не было лишних денег, потому что я хотел бы больше инвестировать в компании, которыми я владею.

Надеюсь, это поможет в эти сумасшедшие времена.