Значительное число первых компаний, получивших стартовые средства от государственного Агентства перспективных исследовательских проектов. Энергетический проект получил финансирование от венчурного капитала, что стимулирует рост во всем, от альтернативных видов топлива до аккумуляторов следующего поколения.
Хорошие новости на фронте ARPA-E (это "Агентство перспективных исследовательских проектов - Энергия", для тех, чья профессиональная жизнь не является одной большой аббревиатурой) - шесть из 37 организаций, получающих государственное финансирование, впоследствии закрыли дополнительные раунды последующего частного финансирования:
В конце 2009 года федеральное правительство > выделило гранты на сумму 151 миллион долларов для продвижения 37 идей в области экологически чистой энергии, которые были сочтены слишком радикальными или слишком предварительными для привлечения большого количества частного финансирования, таких как хранение электроэнергии, имитирующее фотосинтез, и батареи, которые удваивают или утраивают накопленную энергию. за фунт.
С тех пор шесть проектов добились достаточного прогресса, чтобы привлечь 108 миллионов долларов частного венчурного финансирования - около четырех частных долларов на каждый доллар, который налогоплательщики потратили на их получение катится - Министерство энергетики планирует объявить в четверг.
(Некоторая предыстория с различными взглядами на ARPA-E здесь [PDF], здесь [PDF], здесь и здесь [PDF]).
Для тех, кто инвестирует в технологии/компании на ранней стадии, демонстрация разумности этих инвестиций может занять много-много времени (например, венчурные инвестиции, как правило, имеют горизонт от пяти до восьми лет, в зависимости от раунда). Но на этом пути есть ряд вех, которые могут указывать на движение в правильном направлении - т.е.г. проверка концепции, пилотные демонстрации, выход на рынок и, в данном случае, новые раунды финансирования от других инвесторов.
Эти первые несколько инвестиций из частного сектора, хотя и небольшая выборка, дают оптимистам ARPA-E свидетельство того, что первые раунды инвестиций ARPA-E были распределены хорошо.
Еще несколько вещей, на которые стоит обратить внимание:
Одним из них является большой размер каждого последующего раунда (10 миллионов долларов, 33,4 миллиона долларов, 9,5 миллионов долларов, 12 миллионов долларов, 27 миллионов долларов), что указывает на то, что инвесторы приходят на более позднем этапе инвестиционного цикла для этих стартов- упс.
Вообще говоря, финансирование начинающей компании происходит поэтапно: раннее, раннее финансирование за счет семейных/личных инвестиций и, возможно, ангельского инвестора, а затем раунд серии А, достаточно большой, чтобы продемонстрировать технологию, за которым следуют раунды B и C по мере того, как компания масштабируется и начинает коммерциализацию, затем D до полного масштабирования.
Мое первоначальное понимание ARPA-E заключалось в том, что оно будет сосредоточено на самых ранних стадиях инвестиций. Судя по размеру первоначального финансирования ARPA-E и этим более поздним инвестициям, похоже, что они профинансировали позже в цикле, а это означает, что (опять же, в очень общем плане) они наносят удар по компаниям, которые ближе к коммерциализации. Это не обязательно плохо - и на самом деле может оказаться полезным для демонстрации Конгрессу ценности продолжения финансирования ARPA-E (у которого в настоящее время есть финансирование только до 2012 года). Но на этот показатель определенно стоит обратить внимание как на свидетельство долгосрочной инновационной стратегии ARPA-E.
Второе замечание основывается на хорошей цитате из этой статьи Джоша Лернера, которая затрагивает еще один полезный показатель для измерения успеха ARPA-E:
Джош Лернер, профессор Гарвардской школы бизнеса и эксперт по венчурному капиталу, сказал, что был бы удивлен, если бы большинство проектов быстро привлекли частное финансирование.
Если бы все проекты быстро привлекли частные деньги, можно было бы предположить, что проекты были бы реализованы без вмешательства правительства, сказал г-н Лернер.
С послужным списком из шести из 37 задержанных, «трудно не чувствовать, что это разумный показатель того, что они делают что-то правильно», - сказал он
К сожалению, реальность (по крайней мере, с политической точки зрения, не обязательно политической) такова, что вы действительно хотите увидеть некоторые неудачи, чтобы доказать, что ARPA-E финансирует рискованные технологии, а не только те технологии, которые, вероятно, все равно получили частное финансирование. Но для политической устойчивости это должно быть сбалансировано со здоровым сочетанием компаний, получающих финансирование с течением времени. На данный момент шесть компаний получили дополнительные средства в соотношении четыре к одному, что является хорошим ранним признаком того, что ARPA-E находит этот баланс.
Наконец, есть одно предостережение в отношении использования частного финансирования в качестве показателя успеха. Любое финансирование ARPA-E будет рассматриваться рынком в качестве подтверждения этой технологии, а это означает, что венчурный/частный инвестор с большей вероятностью будет финансировать проект ARPA-E, полагая, что должное усердие правительства, особенно в отношении науки, является «штампом одобрения». Учитывая это, «компании ARPA-E» с большей вероятностью получат дополнительное частное финансирование, которое они получили бы без этой проверки ARPA-E, и, следовательно, ARPA-E может оказать значительное искусственное влияние на инвестиции VC/PE. С точки зрения инноваций эта способность направлять частный капитал в определенных направлениях будет усиливать давление на финансирование хороших идей. Но при условии, что он продолжит разумно распределять ресурсы, не вытеснит капитал частного сектора, а вместо этого ускорит развертывание более рискованных, потенциально прорывных технологий экологически чистой энергии, ARPA-E должен продолжать получать сильную двухпартийную поддержку.